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香港租金已升到無以為繼地步 (2012-09-20 13:03:25)轉(zhuǎn)載
標(biāo)簽： 香港租金 qe 經(jīng)濟轉(zhuǎn)型 財經(jīng) 分類： 看中國
'不可持續(xù)、無以為繼、不合道理'陶冬：租金瘋漲是時候賣樓
在港居住已18年的瑞信董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師陶冬說，眼見香港租金已升到'無以為繼'的地步，近日開始考慮賣樓。一年前，陶冬開始替香港的樓市發(fā)出警告，他說不再買香港樓，現(xiàn)在改為要賣樓，轉(zhuǎn)折點是他不久前到數(shù)碼港用餐的經(jīng)歷。明報記者李萌、高志堅
食肆租金三級跳月租6萬變22萬
陶冬入戲院前，到數(shù)碼港一間經(jīng)常光顧的臺灣餐廳吃飯，店員溫馨提示他該店快結(jié)業(yè)了。'我覺得很奇怪，這里食物也不錯，環(huán)境也不錯，怎么就要結(jié)業(yè)呢？'原來，業(yè)主下狠手加租，月租從6 萬元一步漲到22 萬元。'當(dāng)我看到那家店租金漲到22萬的時候，我就開始要賣我的物業(yè)。'
對于香港房價，陶冬以'不可持續(xù)、無以為繼、不合道理(unsustainable, unviable,unjustified)'來評價。他形容本港業(yè)主加租之狠是'殺雞取卵'，而低息環(huán)境下，普通市民排隊買磚頭則是'迫于無奈'。然而，盡管全港租金都在升，但自由行游客的消費量卻跌了三成。'我所認(rèn)識的真正高端的大陸游客不來了'。陶冬指出，高端游客買一張機票就可以去巴黎去日本，在那里不論是住酒店還是買奢侈品都比香港便宜，豪客消失消費也難言反彈。'當(dāng)我看到那一點(指租金離譜)，我就開始(想要賣樓)。房價下個月漲不漲，我不知道，但是風(fēng)險和回報已經(jīng)不成比例。'
對于消費插水、租金飛漲這等怪象，陶冬的解釋是不少歐美零售品牌業(yè)績走樣后，高層為求交代，紛紛拋出'去亞洲'的大計。陶冬指出，這些在歐美市場做不下去的品牌蜂擁來港開店，但他們來得快，走得也可能很快。'所有大公司都一樣，如果今年盈利下滑了幾成，我(指高管)要向董事局交代，那我們就去Asia！'
歐美品牌攻港純?yōu)橄蚨戮纸淮?br />
要描繪一個夢幻般美麗的亞洲藍(lán)圖其實非常容易：假設(shè)自由行游客每年以雙位數(shù)增長，人均消費每年再以雙位數(shù)增長，30年不變。如此情景默認(rèn)下，歐美品牌擲多少錢搶鋪都是合理的，近期頻爆搶租個案(見表)即反映了這一點。'但這些人對中國、對香港、對亞洲的零售根本不了解。 3 年過后，大不了說一句我當(dāng)時的判斷有誤。'
除了看淡本港樓市外，陶冬還指出全球兩大泡沫，即新興市場和德美國債，兩者皆是前兩輪量化寬松(QE)下最大的受惠者，也是目前的危險所在。
分析要走在最前需進(jìn)民間多看
準(zhǔn)確預(yù)言危險是經(jīng)濟師的一項主要工作，盡管各人有各人的消息來源，但陶冬認(rèn)為最重要的不是消息快不快，而是能否洞察大趨勢，并且在中國官員意識到之前先指出來。陶冬自己就喜歡周圍行周圍看，他堅信很多有價值的一手信息藏在民間。'這些信息不在官方的文件中，也不在統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，而是在民間。和走卒市販、車夫主婦多聊一聊，你會得到很多一手信息，而這些恰恰還沒被統(tǒng)計出來。'
暴漲租金淘汰奶茶菠蘿油
近來陶冬也開始不務(wù)正業(yè)，寫起了食評專欄。以嗜吃自稱的他，去年6 月在財經(jīng)網(wǎng)站開了一個'跟陶冬找美食'的專欄。說到香港美食，陶冬竟有些激動。'半年過來，我再去數(shù)一數(shù)(寫過的餐館)，好幾家關(guān)門了。有一些我已經(jīng)寫好了，未等到發(fā)表再去看也關(guān)掉了。都是租金問題。 The real Hong Kong is disappearing！…… 在我看來的香港是奶茶，是牛腩面，是菠蘿油包，是車仔面，但這些在這一輪租金上漲中正在遭受重創(chuàng)。'
美房地產(chǎn)一輩子難得的低點
早在兩年前聯(lián)儲局推出QE2(第二輪量化寬松)時，陶冬已預(yù)言美國要再推QE3、QE4。上周聯(lián)儲局主席伯南克再次出招，陶冬再次言中。陶冬認(rèn)為，央行印鈔之下，還是可以買房地產(chǎn)來抗衡貨幣貶值，但不是買香港或者亞洲的房地產(chǎn)，而是去歐美找機會。'我不敢說美國房地產(chǎn)見了底沒有，要看Fiscal Cliff(財政懸崖)會否帶來意外的東西，但我認(rèn)為美國房地產(chǎn)正處于我們一輩子見到一次的大底，明天那里的房價怎么走我不知道，但10 年后回過頭看這一定是好的投資。'
記者訪問當(dāng)天，聯(lián)儲局尚未公布推QE3，當(dāng)時陶冬已認(rèn)為QE3勢在必行。'這一屆聯(lián)儲局是非常鴿派(即支持刺激經(jīng)濟)，若等到下一屆(即明年)換人便做不成，所以9 月不推，12 月也會推。伯南克是過了河的卒子，只能往前走。'他形容推QE 刺激經(jīng)濟，等同用一根繩來推動水杯，根本徒勞無功。
美國經(jīng)濟雖差，但美股近期卻創(chuàng)2007年底以來新高，陶冬說這是因為投資者認(rèn)為相對于歐洲及中國，美國風(fēng)險較小，于是QE制造出來的資金回流美國。'美股收復(fù)了金融危機所有失地，但經(jīng)濟增長只及金融危機之前的三分之一，失業(yè)率高出一倍，是不尋常的對比。個中差別，就是QE。'
跌落財政懸崖機會不大
今年底美國將要面對'財政懸崖'的問題，一方面國會要就進(jìn)一步削減財赤達(dá)成協(xié)議，另一方面布殊年代留下來的減稅措施到期，兩者加起來的效應(yīng)，足以打擊美國經(jīng)濟。陶冬指財政懸崖會替金融市場帶來很大的不安，但真的令經(jīng)濟掉進(jìn)懸崖的機會不大。'自殺的人可能會瞬間沖動跳樓，但一個人不可能靠雙手把自己勒死的，因為到一個程度，你就會松手。'
他說民主、共和兩黨會以此來作為政治籌碼。
'我甚至認(rèn)為會拖到明年1月1日之后，但兩黨玩到一定程度就會收手。'
至于歐洲央行早前公布無上限的買債計劃，陶冬認(rèn)為，對紓緩歐債危機的恐慌，有進(jìn)一步積極作用，但跟以往的措施一樣，都只是把問題往后推。'今天不過是買一段時間，試圖通過貨幣政策一勞永逸解決財政問題，是癡人說夢。'
訪問當(dāng)天正值國民教育爭議最高峰時，一向愛分析宏觀經(jīng)濟形勢的陶冬，也談起對香港的種種感受來。'我最近經(jīng)常罵香港，這反映我對香港有一份愛。我會說希臘要破產(chǎn)，但希臘不值得我去罵，罵本身是一種愛，一種關(guān)心。'
金融業(yè)旺貧富懸殊惡化
陶冬自1994年來港，說自己既是中國人、也是香港人。
'我覺得自己的人生是個浮萍，去過很多個城市，香港是我留得最長的城市。'他形容如今的香港是'一好遮百丑'。'一好就是金融業(yè)，零售業(yè)也還可以，不過那是阿爺給的，因為是靠自由行。今天港府部門中、半政府機構(gòu)中，有幾家在為人民幣國際化后香港的地位做未雨綢繆的？又有幾家做出成果來的？真正做的只有一家，就是港交所。'他指'一好'替香港帶來了繁榮。'今天香港的金融業(yè)的確不錯，是世界三大金融中心之一，
但后面掩藏的危機，好像大家都覺得不存在了，就是貧富懸殊的問題，這10年中低層生活沒有改善，還在惡化。機會愈來愈少，產(chǎn)業(yè)競爭力下降。我想等到人民幣國際化之后，香港的出路在哪里？'
陶冬說從今年人民幣國際的措施一招接一招推出，就知道人民幣國際化會來得較市場預(yù)期為快。'若我們看不到這5 年10 年國際中國的大環(huán)境怎樣轉(zhuǎn)變，就不知道危機的腳步已經(jīng)在走近。'
調(diào)整結(jié)構(gòu)破壟斷內(nèi)地救經(jīng)濟需時
陶冬指出，中國經(jīng)濟的核心病征是民間投資熱情不再，他開出的藥是結(jié)構(gòu)調(diào)整、打破壟斷，惟要貫徹實施就急需中央政府的政治智能和政治決心。陶冬指出，中國領(lǐng)導(dǎo)人新班子要出招調(diào)結(jié)構(gòu)，絕不是一年半載可以做到的，所以他看淡未來幾年的中國經(jīng)濟。
中國領(lǐng)導(dǎo)班子的權(quán)力交接與美國截然不同。相比美國總統(tǒng)換屆，從11 月大選到來年1 月宣誓就任，2 個多月就可以完成權(quán)力交接，陶冬認(rèn)為中國的換屆前前后后大約需要5 年，即交班前3 年、交班后2 年。'新的領(lǐng)導(dǎo)人要進(jìn)到辦公室，而且要坐穩(wěn)了才能做事情，這個真不是十八大開了就可以解決問題了。'
換屆待坐穩(wěn)需2年才可出招
不過，十八大會議過后，貨幣、財政刺激政策還是會稍有增加，但在缺乏結(jié)構(gòu)調(diào)整情下，這些政策無力扭轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟持續(xù)降溫的局面，因此陶冬認(rèn)為，中國經(jīng)濟目前正處于一個偏低增長期的起步之初。'我們現(xiàn)在看到許多部一級的措施在出臺，人行、發(fā)改委、商務(wù)部都在出措施，但總的來說給我的感覺是皇帝不急太監(jiān)急。'要打破壟斷，就勢必會傷害一部分集團(tuán)的利益，'這就遇到阻力，需要政治智能，也需要政治決心和鐵腕來貫徹，現(xiàn)在我還沒有看到這種決心。 ......這是個考驗，不是半年之內(nèi)可以解決的'。
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